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DeFi 的兴起对以太坊造成什么样的影响?

2020-10-12 13:46   来源: 互联网    浏览次数:2454

最近分散金融(Dei) 的发展显示了以太网作为先进点对点金融体系基础设施的潜力。过去几个月,这对资产的流动性有何影响?最近的焦点大多集中在 Eth 在 Uniswap 等分散交易所中的作用,但通过研究集中式交易所的流动性,我们可以更好地理解专业做市商在过去一个月里对价格变动的反应。


流动性是指资产在市场上以稳定价格快速买卖的程度,最终反映了资产的内在价值。资产的流动性越强,发现价格的自然过程就越有可能发生,最终提高市场的效率。


市场深度已经下降。市场深度是指订单上买卖的总和,这与交易对的流动性直接相关。一般来说,市场越深,资产的流动性越强,资产就越容易以稳定的价格进行交换,而且损失最小。


我们可以观察到,当 Eth 价格在 7 月底开始上涨时,市场深度急剧下跌,当价格波动时,市场深度预计会大幅下跌,因为做市商调整头寸以增加风险。然而,市场深度的急剧下降不能完全用价格波动来解释,这可能与分散的交易所 Eth 流动性池的增长有关,后者可能从集中交易所获得资金。与此同时,我们也看到 Eth 交易成本大幅上升。


我们很难完全理解为什么 Eth 市场的深度自 7 月份以来大幅下跌,因为可能有许多因素在起作用,包括波动性加大、分散流动性池增长、交易成本上升以及持续存在的经济不确定性导致的市场风险总体上升。


价差随着波动性的增加而增大。价差是指买方愿意支付资产的最高价格与卖方愿意接受的最低价格之间的差额。一般来说,价差越小,市场的流动性就越强。

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在夏季的大部分时间里,随着所有加密货币市场的价格波动性下降,Eth 利差收窄。然而,随着 Eth 经历了一个小的牛市,价差在 7 月底开始扩大。做市商正在扩大价差,以便在波动时考虑更多风险。我们可以观察到,自 7 月以来,价格差价一直在波动,这与 Devi 行业的事件导致的持续价格变动相对应。


下滑点仍然很低。价格下滑点与市场深度密切相关,交易的预期价格与执行后达到的价格水平之间的差异是衡量的。价格下跌点通常表明市场流动性不足。在 3 月份市场暴跌后,多数 Eth 交易对在 5 月份下跌高于平均水平。然而,自 6 月中旬以来,下跌点一直相对较低,在夏末价格波动期间仅略有上升。


摘要


鉴于 DEI 和自动做市商(AMM) 的发展,流动性目前是一个特别有趣的话题,这使得它成为为交易对提供流动性的一种新的、更简单的方式。然而,AMM 并不容易推动价格发现的过程,因为套利者必须依靠集中的市场位置来知道资产的价格何时发生了变化。尽管在 DEX 上有几种更有效的价格发现、风险管理和资本效率解决方案,但集中订购书仍然是通过买卖双方互动来确定资产自然价格的最有效方法。




责任编辑:萤莹香草钟
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